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　　中期展望

　　新冠疫情是这两年多来医药生物行业最大的影响因素，过去两年主要受海外疫情的影响，今年以来主要受国内疫情的影响，未来一段时间仍可能是最主要的影响因素，仍需重点关注。

　　中短期来看，继续关注疫情相关的投资机会，重点关注治疗端的机会，其次是预防端。

　　中长期来看，关注行业复苏企稳的投资机会，重点关注医疗消费的机会，其次是医疗基建。

　　疫苗

　　疫苗屏障至关重要，国内已上市疫苗有灭活、重组蛋白、腺病毒载体三类。

　　目前我国暂无mRNA疫苗上市，相关研发企业产品有望上市获得业绩增量。

　　国内累计疫苗接种量达33.54亿剂，基础针阶段基本完成，加强针需求稳定

　　海外疫苗需求持续存在，疫苗出口可期。

　　新冠小分子药物

　　新冠治疗药品具有良好发展前景，中和抗体面对突变株药效下降，小分子药物效果稳定、口服便利，具备良好优势。国产小分子药物值得期待，有望年内获批上市。

　　新冠药物相关原料药中间体企业以及承接生产订单的CDMO企业有望实现较高的业绩增量。

　　连锁药店

　　2020年疫情初期，药店因防疫用品销售，营收和利润高增长；由于2020年高基数，2021年营收增速下降(15%左右)；利润端由于门店持续扩张、费用继续增加，增速短期下降。

　　风险提示

　　新冠疫情不确定性风险。国内疫情的地区散发传播和反复可能对医院诊疗以及药企业务拓展产生一定负面影响。

　　医药行业政策风险。国内医药行业集采等相关政策的推进力度可能超过市场预期。

　　市场竞争加剧风险。部分产品同质化严重且产商众多，激烈的市场竞争可能影响企业盈利能力。

（文章来源：东海证券）

文章来源：东海证券

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