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　　核心要点：

　　2022 年1 月28 日-2022 年2 月17 日，市场走势略显分化；半导体行业下跌6.43%。海外市场费城半导体指数持续震荡，双周同比上涨3.59%。存储芯片板块，DXI 指数月环比上行4.59%；3D NANDFLASH 现货均价受威腾电子原材料污染事件影响上行

　　节后市场走势略显分化，沪深300 回落1.48%，上证综指上涨1.02%。深证成指下跌2.06%，科创50 下跌5.73%。申万半导体行业指数下跌6.43%，半导体板块延续节前的下跌趋势主要受部分半导体企业业绩增速不及预期、市场对于2022 年末半导体产业链或出现供大于求的担忧加剧，宏观政策及国际局势变动等因素影响。

　　费城半导体指数于2 月10 日回调震荡，截止2022 年2 月16 日费城半导体指数收于3555.69 点，双周同比上涨3.59%。台湾半导体指数保持高位震荡态势，于2 月16 日收于444.32 点，双周同比上涨1.86%。

　　存储芯片板块，受需求端数据中心及服务器的强劲需求带动及DDR5 新产品出货量上行带动，截至2 月17 日DXI 指数收于39989.87 点，月环比上涨4.59%。3D NANDFLASH 产品受威腾电子与恺侠的原材料受污染事件影响，现货均价上行，64GB NANDFLASH 产品现货均价月环比上涨约10.02%。

　　芯片行业的竞争愈发激烈，多数龙头企业会通过收并购来实现产品的多元化、加强自身的“护城河”。AMD 以全股权方式完成对FPGA 龙头企业赛灵思的收购，498 亿美元成交金额创行业并购金额之最；FGPA 具有灵活性高、小批量使用成本优势显著、稳定低延时等特性，适配于技术及市场规模处于高速迭代期的数据中心产品需求，Valuates Reports 机构预测FPGA 市场规模2020 年至2027 年年均复合增速达10.4%？ 上市公司2021 年度业绩持续披露，国内半导体龙头企业业绩稳定上行主要系下游消费电子、汽车等需求超预期增长，半导体企业受益出货量上行。预计2022 年前半期供需失衡仍将延续助推半导体企业收益上行，全年国产化替代持续为国产半导体龙头企业带来业绩新增量，国内半导体产业发展向好趋势不变

　　投资建议

　　2022 年前半期供需失衡有望助推半导体龙头业绩增长，国产化替代及政策支持持续推进为我国半导体产业发展提供保障；中长期消费电子、物联网、新能源汽车等下游需求蓬勃发展，半导体产业发展向好具备确定性。建议持续关注集成电路设计及半导体制造板块，维持行业增持评级。

　　风险提示

　　研发进展不及预期；下游市场需求不及预期；宏观政策变化不及预期。

（文章来源：湘财证券）

文章来源：湘财证券

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