投资要点

　　本周板块表现：本周(12 月06 日-12 月10 日，下同)市场综合指数宽幅上行，上证综指报收3,666.35 点，本周上涨1.63%，深证成指本周上涨1.47%，化工板块(申万)上涨0.42 %。

　　本周化工个股表现：本周化工板块随大盘上行。涨幅居前的个股有纳尔股份、岳阳兴长、沃特股份、三棵树、科思股份、盐湖股份、颖泰生物(退市)、亚士创能、时代新材、江山股份等。12 月4 日、12 月6 日纳尔股份接受134 位机构投资者调研，公司依托成熟的涂布技术与中国燃料电池产业化转接胡里清博士及其团队合作开展燃料电池膜电极等业务，本周股价累计上涨31.57%，领涨化工板块。本周改性塑料标的沃特股份发布股权激励计划草案，股价累计上涨21.82%。本周受光伏一体化(BIPV)概念催动，防水材料板块表现强势，三棵树大涨15.60%。

　　本周原油市场动态：本周奥密克戎对市场影响有限，叠加沙特上调原油官方售价，本周国际原油市场震荡上行。本周ICE 布油报收75.15 美元/桶(环比+7.54%)；WTI 原油报收71.67 美元/桶(环比+8.16%)。

　　重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有黄磷(+11.09%)、纯苯(+2.88%)、二甲苯(+2.58%)、甲苯(+0.67%)、固体烧碱(+0.13%)。本周黄磷企业库存低位，现货供应不足，下游企业开工稳定，本周黄磷价格持续走高。本周纯苯受原油、苯乙烯价格反弹，成本端支撑强劲，本周纯苯价格重心上移。本周二甲苯受原油价格反弹提振，部分企业停车检修，但下游市场需求清淡，本周二甲苯价格小幅上涨。本周固体烧碱企业装置开工率一般，近期终端用碱行业正常接货，市场需求淡稳，本周固体烧碱价格窄幅上探。

　　本周重要事件：12 月10 日闭幕的中央经济工作会议提出，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。

　　化工投资主线：(1)周期成长股有望边际改善：自2020 年Q2 化工景气拐点向上，部分化工品价格涨至历史高位。随着供需错配走向平衡，叠加经济下行压力，中国化工产品价格指数(CCPI)从2021 年10 月19日最高6467 跌至12 月3 日的5219(-19.44%)，传统化工周期股大幅回调。回调过程中，我们认为应当重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，特别是拥抱变化，寻找第二成长曲线的优质公司，中长期有望穿越周期。重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。(2)关注高端制造，高科技产业配套材料，包括生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。重点推荐：昊华科技、万润股份。(3)进入景气周期的农药产业链，重点推荐：扬农化工、广信股份。

　　风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险

（文章来源：东吴证券）

文章来源：东吴证券
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